![\"coursactionsolocal\"](\"http:\/\/localhost:8080\/wp-content\/uploads\/2019\/05\/coursactionsolocal.png\")
<\/p>\n<\/p>\n
36,3% du capital de PagesJaunes a fait l\u2019objet d\u2019une introduction en bourse en juillet 2004. Les personnels de France T\u00e9l\u00e9com y ont investi 53,47 M\u20ac, soit 1,7% du capital de l\u2019entreprise, via une ORP (Offre R\u00e9serv\u00e9e au Personnel) propos\u00e9e au prix de 11,30 \u20ac par action (14,10 \u20ac pour le public).<\/p>\n
Jusqu\u2019en 2006, les personnels du Groupe ont pu utiliser leur participation ou leur int\u00e9ressement pour acqu\u00e9rir des parts du fonds PagesJaunes, devenu Solocal Actions en 2013. Actuellement, il n\u2019est plus possible pour les personnels d\u2019Orange d\u2019acheter des parts, qui peuvent uniquement \u00eatre vendues ou arbitr\u00e9es en sortie.<\/p>\n
L\u2019introduction en bourse de 2004 a permis \u00e0 France T\u00e9l\u00e9com d\u2019encaisser 1,4 Mds\u20ac, en conservant 62% du capital de PagesJaunes. En f\u00e9vrier 2005, 8% du capital est c\u00e9d\u00e9 \u00e0 des investisseurs pour 440 M\u20ac, qui ram\u00e8ne la participation de France T\u00e9l\u00e9com \u00e0 54%. En octobre 2006, sous la pr\u00e9sidence de Didier Lombard, France T\u00e9l\u00e9com vend le solde de sa participation \u00e0 KKR, fonds d\u2019investissement am\u00e9ricain bas\u00e9 \u00e0 New-York, et encaisse pr\u00e8s de 3,3 Mds\u20ac. Au total, France T\u00e9l\u00e9com a r\u00e9cup\u00e9r\u00e9 un peu plus de 5 Mds\u20ac. <\/strong><\/p>\n Le nouveau propri\u00e9taire lance dans la foul\u00e9e une offre publique d\u2019achat (OPA) pour acqu\u00e9rir la totalit\u00e9 des titres, au prix de 22 \u20ac par action. S’il d\u00e9passe le seuil de 95% du capital, il s\u2019engage \u00e0 verser un compl\u00e9ment de 0,60 \u20ac par action.<\/p>\n En novembre 2006, stup\u00e9faction : les repr\u00e9sentants de la Direction de France T\u00e9l\u00e9com au Conseil de surveillance du fonds PagesJaunes votent contre la vente des parts, refusant aux personnels d\u00e9tenteurs de b\u00e9n\u00e9ficier de l\u2019OPA g\u00e9n\u00e9reuse de KKR\u2026 alors que l\u2019entreprise avait vendu ses titres au m\u00eame prix moins d\u2019un mois avant !<\/p>\n L\u2019op\u00e9ration de rachat ayant \u00e9t\u00e9 financ\u00e9e par endettement (LBO), le Groupe PagesJaunes se retrouve rapidement au bord du gouffre, apr\u00e8s une OPA in fine<\/em> rat\u00e9e, et le versement d\u2019un dividende record de 9 \u20ac en 2007 (10 fois le dividende habituel). Ensuite, c\u2019est la descente aux enfers.<\/p>\n KKR revend ses parts en 2012, tandis que le Pr\u00e9sident Jean-Pierre R\u00e9my ne parvient pas \u00e0 juguler la dette de 1,8 Mds\u20ac, malgr\u00e9 4 plans successifs. En janvier 2019 le cours de l\u2019action est tomb\u00e9 \u00e0 0,5 \u20ac !<\/p>\n Entre 2007 et 2012, le Conseil de surveillance du fonds n\u2019a pas \u00e9t\u00e9 r\u00e9uni : son pr\u00e9sident, un \u00e9lu de l\u2019entreprise PagesJaunes, ne pouvait plus convoquer un Conseil de surveillance chez France T\u00e9l\u00e9com-Orange, tandis que la Direction a n\u00e9glig\u00e9 de le r\u00e9unir comme d\u2019organiser son renouvellement. Pendant 5 ans, aucun repr\u00e9sentant des personnels n\u2019a donc pu intervenir pour prot\u00e9ger les avoirs des personnels.<\/p>\n Les r\u00e8gles de gouvernance du fonds Solocal Actions ne respectent toujours pas les r\u00e8gles d\u00e9finies par les directives europ\u00e9ennes et l\u2019Autorit\u00e9 des March\u00e9s Financiers (AMF) : la Direction y dispose toujours de 3 voix, tandis que les repr\u00e9sentants des personnels n\u2019en ont que 2, FO Com n\u2019ayant pas renouvel\u00e9 son repr\u00e9sentant. <\/p>\n Cette exp\u00e9rience d\u00e9sastreuse d\u00e9montre l\u2019importance de disposer d\u2019une gouvernance conforme, permettant aux repr\u00e9sentants des personnels de disposer d\u2019une majorit\u00e9 absolue pour tout vote impliquant les int\u00e9r\u00eats directs des d\u00e9tenteurs de parts : si cette r\u00e8gle avait \u00e9t\u00e9 respect\u00e9e, nul doute que les personnels d\u00e9tenteurs auraient pu apporter leurs parts \u00e0 l\u2019OPA de KKR et b\u00e9n\u00e9ficier de ses conditions avantageuses, comme la Direction de France T\u00e9l\u00e9com l\u2019a fait pour les titres d\u00e9tenus par l\u2019entreprise. L\u2019\u00e9pargne des personnels aurait ainsi \u00e9t\u00e9 mieux prot\u00e9g\u00e9e.<\/p>\n\u2026 B\u00e9r\u00e9zina pour les personnels actionnaires !<\/h3>\n
Un fonds \u00e0 l\u2019abandon<\/h3>\n
D\u00e9faut de gouvernance<\/h3>\n