Lundi 6 septembre, les sites boursiers annon\u00e7aient une cons\u00e9quente mont\u00e9e au capital de France T\u00e9l\u00e9com de la part de la Deutsche Bank, qui a franchi le 25 ao\u00fbt le seuil de 5% du capital, avec 134,3 millions d\u2019actions, soit 5,07% du capital et des droits de vote de l\u2019op\u00e9rateur. L\u2019op\u00e9ration faisait de Deutsche Bank le second actionnaire de l\u2019op\u00e9rateur t\u00e9l\u00e9com, et pouvait laisser supposer la pr\u00e9paration d\u2019autres op\u00e9rations, telles que la mise en place d\u2019accords de participation entre France T\u00e9l\u00e9com et Deutsche Telekom, dont la Deutsche Bank est \u00e9galement actionnaire, mais aussi banque conseil.<\/p>\n
Comme l\u2019a not\u00e9 le communiqu\u00e9 de la CFE-CGC\/UNSA<\/strong><\/a>,<\/a> repris par les agences de presse, un rapprochement entre les 2 op\u00e9rateurs historiques a plusieurs fois \u00e9t\u00e9 envisag\u00e9, et pourrait \u00eatre coh\u00e9rent dans un march\u00e9 europ\u00e9en arriv\u00e9 \u00e0 maturit\u00e9.<\/p>\n Par S\u00e9bastien Crozier<\/em><\/p>\n <\/p>\n Il s\u2019agissait \u201cseulement\u201d de toucher\u2026 80 millions d\u2019euros d\u2019acompte sur dividende !!<\/strong><\/p>\n Mais d\u00e8s mardi soir, on apprenait qu\u2019en r\u00e9alit\u00e9, l\u2019op\u00e9ration \u00e9tait purement financi\u00e8re, destin\u00e9e \u00e0 empocher 80,6 millions d\u2019euros au titre de l\u2019acompte sur dividende de 0,60 euro, via un achat\/revente dans les fourchettes de dates requises pour toucher l\u2019acompte (il fallait d\u00e9tenir les actions le 27 ao\u00fbt). Le 30 ao\u00fbt, la Deutsche Bank se d\u00e9lestait des actions, pour revenir \u00e0 3,25% du capital de France T\u00e9l\u00e9com, apr\u00e8s avoir d\u00e9tach\u00e9 le coupon. Les op\u00e9rations d\u2019achat et revente ont eu lieu \u00ab hors march\u00e9 \u00bb c\u2019est-\u00e0-dire dans le cadre d\u2019une vente de gr\u00e9 \u00e0 gr\u00e9 sans passer par la bourse.<\/p>\n Il y donc une raison cach\u00e9e pour laquelle c\u2019est la Deutsche Bank qui a encaiss\u00e9 ces acomptes sur dividende. La banque a donc :<\/p>\n – soit d\u00e9boucl\u00e9 des positions sp\u00e9culatives de vente et d\u2019achat \u00e0 terme con-clues avec d\u2019autres investisseurs, lui garantissant au passage une plus-value.<\/p>\n – soit agit pour le compte de clients tiers : l\u2019op\u00e9ration permettrait alors aux v\u00e9ritables actionnaires (et donc b\u00e9n\u00e9ficiaires de l\u2019acompte) d\u2019organiser une d\u00e9fiscalisation avantageuse sur ce type de revenus. La banque a sans doute dans ce cas restitu\u00e9 \u00e0 son client le montant des acomptes sous une autre forme.<\/p>\n Alors que les \u00c9tats occidentaux cherchent comment renflouer leurs budgets, apr\u00e8s avoir renflou\u00e9 les banques rappelons-le, et mettent salari\u00e9s et classes moyennes au r\u00e9gime de la rigueur en rabotant syst\u00e9matiquement leur couverture sociale, cela appara\u00eet d\u2019autant plus choquant.<\/p>\n Un dividende \u00e9lev\u00e9 ne garantit pas l\u2019attractivit\u00e9 du titre pour les investisseurs<\/strong><\/p>\n \u00a0<\/p>\n Sous l\u2019angle de la strat\u00e9gie financi\u00e8re d\u2019entreprise, l\u2019op\u00e9ration est \u00e9galement \u00e9difiante : comme nous l\u2019avons d\u00e9j\u00e0 r\u00e9guli\u00e8rement d\u00e9nonc\u00e9, la politique de dividende du Groupe France T\u00e9l\u00e9com ne rend pas l\u2019action plus attractive\u2026<\/p>\n Il s\u2019agit donc d\u2019une dilapidation en pure perte de montants qui pourraient plus efficacement renforcer les fonds pro-pres de l\u2019entreprise, pour financer ses investissements et donc sa p\u00e9rennit\u00e9.<\/p>\n En attendant, l\u2019ADEAS soutient la CFE-CGC\/UNSA dans sa demande d\u2019explications sur cette op\u00e9ration au CCUES (Comit\u00e9 Central de l\u2019Unit\u00e9 \u00c9conomique et Sociale).<\/p>\n Plus globalement, la constitution d\u2019un actionnariat stable reste pos\u00e9e. Le d\u00e9sengagement de l\u2019\u00c9tat et du FSI est annonc\u00e9.<\/p>\n A poursuivre dans sa strat\u00e9gie de versement de dividendes trop g\u00e9n\u00e9reux, contrairement \u00e0 Google ou Apple qui n\u2019en versent pas, France T\u00e9l\u00e9com sera condamn\u00e9 \u00e0 fusionner avec un autre acteur.<\/p>\n Esp\u00e9rons que le si\u00e8ge et les pouvoirs de d\u00e9cisions resteront en France\u2026<\/p>\n Obligations de d\u00e9clarer les franchissements de seuil :<\/p>\n – D\u00e8s 5% aupr\u00e8s de l\u2019AMF (Autorit\u00e9 des March\u00e9s Financiers), mais aussi \u00e0 10, 15, 25 et 33% (ce dernier seuil obligeant au d\u00e9clenchement d\u2019une OPA).<\/p>\n – Pour chaque % suppl\u00e9mentaire d\u00e9-tenu si l\u2019on souhaite pouvoir voter \u00e0 l\u2019AG de FT.<\/p>\n<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n 1. Fonds Strat\u00e9gique d’Investissement (FSI) 13,50%<\/p>\n 2. \u00c9tat Fran\u00e7ais 13,23%<\/p>\n 3. Salari\u00e9s 4,41%<\/p>\n 4. Deutsche Bank 3,25%<\/p>\n \u00a0<\/p>\n Le FSI est une sorte de fonds souverain. Cr\u00e9\u00e9 fin 2008 pour permettre l\u2019investissement dans des entreprises strat\u00e9giques il a \u00e9t\u00e9 dot\u00e9 de 20 milliards de fonds propres par l\u2019\u00c9tat et la Caisse des d\u00e9p\u00f4ts. L\u2019\u00c9tat n\u2019ayant pas d\u2019argent, il a apport\u00e9 une partie de ses participations, dont celles de FT.<\/p>\n<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Lundi 6 septembre, les sites boursiers annon\u00e7aient une cons\u00e9quente mont\u00e9e au capital de France T\u00e9l\u00e9com de la part de la Deutsche Bank, qui a franchi le 25 ao\u00fbt le seuil […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[56],"tags":[],"class_list":["post-1791","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-economie-et-reglementation-des-telecoms"],"blog_post_layout_featured_media_urls":{"thumbnail":"","full":""},"categories_names":{"56":{"name":"Economie et R\u00e9glementation des T\u00e9l\u00e9coms","link":"https:\/\/dev.cfecgc-orange.app\/index.php\/category\/cit\/entreprise\/economie-et-reglementation-des-telecoms\/"}},"tags_names":[],"comments_number":"0","wpmagazine_modules_featured_media_urls":{"thumbnail":"","cvmm-medium":"","cvmm-medium-plus":"","cvmm-portrait":"","cvmm-medium-square":"","cvmm-large":"","cvmm-small":"","full":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/dev.cfecgc-orange.app\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1791","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/dev.cfecgc-orange.app\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/dev.cfecgc-orange.app\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dev.cfecgc-orange.app\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dev.cfecgc-orange.app\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1791"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/dev.cfecgc-orange.app\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1791\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/dev.cfecgc-orange.app\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1791"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/dev.cfecgc-orange.app\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1791"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/dev.cfecgc-orange.app\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1791"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}\n\n
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