![\"orange](\"http:\/\/localhost:8080\/wp-content\/uploads\/2019\/12\/orange_exe_dividendes_500.jpg\")
<\/p>\n<\/p>\n
Les r\u00e9sultats pr\u00e9sent\u00e9s le 26 octobre<\/a>, dans l\u2019ensemble conformes aux objectifs du plan \u00ab Lead The Future \u00bb, semblent avoir satisfait les investisseurs : le cours de l\u2019action Orange est remont\u00e9 autour de 11\u20ac, alors qu\u2019il avait chut\u00e9, jusqu\u2019\u00e0 moins de 10\u20ac, juste apr\u00e8s les r\u00e9sultats du T2<\/a>.<\/p>\n Cependant, le plan strat\u00e9gique n\u2019exprime qu\u2019une soumission aux march\u00e9s financiers, avec pour seul objectif la rentabilit\u00e9 \u00e0 court terme. Alors que le cycle d\u2019innovation sur les infrastructures arrive \u00e0 son terme dans les pays matures, tous les projets d\u2019expansion ou de diversification ont \u00e9t\u00e9 abandonn\u00e9s au profit d\u2019un recentrage drastique sur les activit\u00e9s \u00ab c\u0153ur de m\u00e9tier \u00bb, reposant sur 5 priorit\u00e9s annonc\u00e9es :<\/p>\n Une analyse centr\u00e9e sur une vision op\u00e9rationnelle soul\u00e8ve de nombreuses questions pour le futur d\u2019Orange et de ses personnels, relev\u00e9es dans le communiqu\u00e9 de la CFE-CGC Orange et de l\u2019ADEAS<\/a>.<\/p>\n En France, la Direction se pr\u00e9occupe surtout de diminuer sa masse salariale (actuellement, la pression porte plus particuli\u00e8rement sur Orange Business<\/a>, mais toutes les r\u00e9organisations r\u00e9centes, comme celle de la Distribution<\/a>, rec\u00e8lent un objectif plus ou moins avou\u00e9 de baisse des effectifs) pour am\u00e9liorer la marge d\u2019EBITDAal.<\/p>\n Le chiffre d\u2019affaire est en baisse (-0,5%, bien plus si on tient compte de l\u2019inflation), toujours plomb\u00e9 par une baisse de 7,5% des services aux op\u00e9rateurs (wholesale), malgr\u00e9 les augmentations tarifaires et une progression des ventes de d\u00e9tail.<\/p>\n Les r\u00e9sultats commerciaux s\u2019am\u00e9liorent par rapport au T2, mais, dans un march\u00e9 en l\u00e9g\u00e8re croissance, Orange continue de perdre des abonn\u00e9s au Haut D\u00e9bit Fixe (- 31 000 ventes nettes au T3 \/ – 55 000 au T2), toutes les r\u00e9siliations ADSL n\u2019\u00e9tant pas transform\u00e9es en abonnements Fibre. Sur le mobile, l\u2019acc\u00e9l\u00e9ration est plus sensible (83 000 nouveaux contrats au T3 \/ 29 000 au T2), mais Bouygues Telecom continue de nous devancer avec 108 000 ventes mobiles sur la m\u00eame p\u00e9riode, tandis que notre taux d\u2019attrition, \u00e0 11,9%, augmente d\u2019un point. Nous payons le prix de la r\u00e9duction de notre r\u00e9seau de boutiques et de la faiblesse des outils SI<\/a>.<\/p>\n Seule bonne nouvelle : tous les acteurs \u00e9tant confront\u00e9s \u00e0 la n\u00e9cessit\u00e9 de restaurer leurs marges dans un contexte inflationniste, la guerre des prix conna\u00eet un armistice.<\/p>\n Dans le reste de l\u2019Europe, la croissance du CA de d\u00e9tail, autour de 2%, tr\u00e8s largement en dessous de l\u2019inflation locale, est en repli par rapport au T2.<\/p>\n Le risque d\u2019\u00e9chec du projet de fusion Orange Spain \/ M\u00e1sM\u00f3vil persiste, en d\u00e9pit des assurances affich\u00e9es par la Direction d\u2019Orange, qui attend un bouclage de l\u2019op\u00e9ration d\u2019ici fin 2023.<\/p>\n En effet, les rem\u00e8des demand\u00e9s par la Commission europ\u00e9enne (CE) pourraient s\u2019av\u00e9rer douloureux : il s\u2019agirait de c\u00e9der une partie des fr\u00e9quences mobiles d\u00e9tenues par Orange Spain et M\u00e1sM\u00f3vil \u00e0 DIGI (le MVNO roumain, devenu 4\u00e8me<\/sup> op\u00e9rateur en Belgique et r\u00e9cemment implant\u00e9 en Espagne), afin qu\u2019il puisse y construire un 4\u00e8me<\/sup> r\u00e9seau mobile. Lors du rachat de Jazztel par le Groupe, ces mesures avaient favoris\u00e9 l\u2019\u00e9mergence de\u2026 M\u00e1sM\u00f3vil, an\u00e9antissant finalement les succ\u00e8s d\u2019Orange Spain.<\/p>\n Alors qu\u2019une telle cession de fr\u00e9quences se profile, M\u00e1sM\u00f3vil se pr\u00e9pare \u00e0 les utiliser pour d\u00e9ployer la 5G en zone rurale dans les 50 provinces espagnoles, \u00e0 la surprise de tous les acteurs. <\/p>\n Dans le m\u00eame temps, Zegona, le fonds d\u2019investissement qui rach\u00e8te Vodafone Spain pour 5 Mds \u20ac, indique \u00eatre pr\u00eat \u00e0 racheter aussi M\u00e1sM\u00f3vil. Les deux entreprises \u00e9tant 100% espagnoles, il \u00ab suffirait \u00bb d\u2019un accord des autorit\u00e9s de r\u00e9gulation du pays, moins rigides que la CE concernant les fusions. Zegona s\u2019annonce \u00e9galement pr\u00eat \u00e0 travailler avec DIGI, ce qui permettrait \u00e0 ce dernier de tirer pleinement avantage des fr\u00e9quences qu\u2019il r\u00e9cup\u00e8rerait si le deal entre Orange et M\u00e1sM\u00f3vil se concr\u00e9tise.<\/p>\n On ne sait pas qui sortira gagnant de ce poker menteur, ni si la partie sera vraiment jou\u00e9e d\u2019ici No\u00ebl.<\/p>\n Pendant ce temps, le CA de d\u00e9tail d\u2019Orange Spain augmente un peu plus vite qu\u2019en France (on partait de plus bas), mais la d\u00e9croissance du CA wholesale est de m\u00eame niveau (-7%).<\/p>\n Les services IT&SI soutiennent la croissance du CA, en particulier la cyberd\u00e9fense (+13%) et les services d\u2019int\u00e9gration (+10%), mais les ventes de connectivit\u00e9 fixe et mobile continuent de d\u00e9cro\u00eetre. Au final, le CA stagne \u00e0 +0,6% (ne parlons pas des marges, l\u2019EBITDAal n\u2019est pas d\u00e9taill\u00e9 par segment lors des r\u00e9sultats trimestriels, mais on sait qu\u2019il est nettement moins bon sur les services IT&SI que sur nos activit\u00e9s historiques).<\/p>\n Toujours sans plan strat\u00e9gique, la Direction d\u2019OB focalise son \u00e9nergie sur un plan social \u2026 visant \u00e0 d\u00e9localiser une partie des activit\u00e9s. C\u2019est tout dire.<\/p>\n \u00c0 part les ventes d\u2019\u00e9quipements qui baissent de 1,5%, toutes les activit\u00e9s sont en croissance \u00e0 deux chiffres, y\/c les services aux op\u00e9rateurs, particuli\u00e8rement notable sur 4 \u00ab moteurs \u00bb :<\/p>\n On peut s\u2019en r\u00e9jouir. Mais la croissance du CA du Groupe d\u00e9pend d\u00e9sormais quasi-exclusivement de cette zone g\u00e9ographique. Notons que la diversification dans les services financiers, apr\u00e8s un trou d\u2019air, est un v\u00e9ritable succ\u00e8s.<\/p>\n <\/p>\n\n
La France toujours en difficult\u00e9<\/h3>\n
Espagne : Zegona s\u00e8me la zizanie\u2026 ou au moins le doute<\/h3>\n
Orange Business : pendant la restructuration, les ventes continuent<\/h3>\n
Afrique et Moyen Orient : locomotive du Groupe<\/h3>\n
\n