Suite \u00e0 la pr\u00e9sentation par le cabinet APEX du rapport d’expertise des comptes FTSA 2011, nos repr\u00e9sentants ont rappel\u00e9 \u00e0 la Direction que la
la CFE-CGC\/UNSA a d\u00e9j\u00e0 maintes fois pris position sur les principales conclusions de ce rapport, et notamment sur les 3 points que sont :<\/p>\n
Avec les dividendes vers\u00e9s aux propri\u00e9taires de la soci\u00e9t\u00e9 m\u00e8re, FTO se situe au premier rang du CAC 40 pour le rendement qui atteint en 2011 un taux de 13,18%. Il convient de noter que ce taux de rendement, qui repr\u00e9sente le montant du dividende divis\u00e9 par le cours de l’action, est \u00ab dop\u00e9 \u00bb par l’\u00e9volution du cours de bourse qui a chut\u00e9 de 33% en 1 an. Pourquoi FTSA se braque t’il \u00e0 ce point puisque la baisse envisag\u00e9e pour 2012 sera faible autour de 1,25\u20ac Ce qui est encore beaucoup trop \u00e9lev\u00e9. Ce qui serait perdu en dividende serait peut \u00eatre par effet m\u00e9canique mais avec une forte probabilit\u00e9 regagn\u00e9 en cours de l’action. Quant \u00e0 l’\u00c9tat, il faudrait qu’il r\u00e9alise assez vite qu’\u00e0 force de vampiriser l’argent de FT et de sa situation financi\u00e8re, il se tire \u00e0 tr\u00e8s br\u00e8ve \u00e9ch\u00e9ance une balle dans le pied.<\/p>\n
La CFE-CGC\/UNSA sera vigilante sur les leviers qui seront mis en \u0153uvre par l’entreprise pour d’une part faire face \u00e0 nos besoins d’investissement (et notamment r\u00e9seaux fixes et mobiles haut d\u00e9bit) et d’autre part maintenir le cash flow.<\/p>\n
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S’agissant de la diminution de nos co\u00fbts ?
– O\u00f9 en sommes-nous sur le Partage des r\u00e9seaux et la diminution des couts de leur maintenance ? et quid de la diff\u00e9renciation sur la qualit\u00e9 du R\u00e9seau dans ces conditions ?
– Quelles est le plan de marche s’agissant du d\u00e9veloppement des canaux on-line et la diminution des charges commerciales ? et quid de la promesse de relation de proximit\u00e9 et de l’excellence de notre relation client dans ces conditions ?<\/p>\n
Un exemple : Est-ce qu’on peut parler d’excellence lorsqu’on mesure le niveau de qualit\u00e9 de nos live box \u00e0 l’aspect tr\u00e8s vintage, par rapport \u00e0 ce que proposent nos concurrents, notamment Free et sa live box r\u00e9volution. Il n’est pas certain par ailleurs que la nouvelle Live Box annonc\u00e9e par Delphine Ernotte-Cunci, pour la fin d’ann\u00e9e soit sup\u00e9rieure \u00e0 celle de Free ou de nos concurrents. Dans le domaine grand public, qui offre la plus grande visibilit\u00e9, les live box FTSA passent pour \u00ab\u00a0cheap et ringarde\u00a0\u00bb<\/p>\n
Sur la r\u00e9duction des couts et des charges : on est confront\u00e9 \u00e0 un mod\u00e8le \u00e9conomique low cost, un peu comme dans le transport a\u00e9rien avec Air France qui transporte d\u00e9sormais moins de passagers que Ryan air. Air France en est contraint \u00e0 utiliser un mod\u00e8le assez brutal de suppressions d’effectifs.<\/p>\n
FTSA est d\u00e9j\u00e0 pass\u00e9 par la suppressions d’effectifs – environ 23 000 suppressions d’emploi- avec NEXT, et on ne souhaite surtout pas que \u00e7a recommence.
Aujourd’hui, la Direction d\u00e9ploie le projet \u00a0\u00bb Chrysalid\u00a0\u00bb avec :
– l’am\u00e9lioration de l’exp\u00e9rience client,
– l’optimisation du d\u00e9veloppement des r\u00e9seaux,
– la mutualisation des plateformes de services,
– et de fa\u00e7on g\u00e9n\u00e9rale, l’am\u00e9lioration de notre fonctionnement interne pour \u00ab\u00a0rendre \u00e0 nos clients les services qu’ils attendent, au bon moment\u00a0\u00bb.
Ce projet a d\u00e9j\u00e0 permis d’\u00e9conomiser pr\u00e8s de 500 millions d’\u20ac en 2011 et 2,5 milliards jusqu’en 2015\u20ac. Pour les 2\/3 sur les r\u00e9seaux, et 1\/3 sur les co\u00fbts de distribution et ventes.<\/p>\n
On peut \u00e9galement s’orienter vers un d\u00e9veloppement du mod\u00e8le de vente on line, sim only, ce qui de fait entrainerait un mouvement plus important de fermeture des boutiques, au moment m\u00eame ou FTSA vient de monter \u00e0 100% du capital de GDT.
Delphine Ernotte-Cunci a annonc\u00e9 la semaine derni\u00e8re que FTSA ne sera jamais un op\u00e9rateur low cost et que le mouvement de fermeture des boutiques serait d’environ 10\/an.<\/p>\n
Ce que l’on ne comprend pas dans ce scenario, c’est la filialisation de GDT, sauf \u00e0 penser \u00e0 un scenario machiav\u00e9lique de fermeture de nos boutiques au profit des boutiques Photo Services \/Photo stations \u2013 qui ne s’est pas v\u00e9rifi\u00e9 jusqu’\u00e0 pr\u00e9sent, mais qui peut s’acc\u00e9l\u00e9rer.<\/p>\n
Quid de la croissance de notre CA ?
O\u00f9 en sommes nous sur le plan de marche des chantiers Comex Conqu\u00eate 2015 lanc\u00e9 en Juillet 2010, et notamment s’agissant de:
– l’atteinte des objectifs de d\u00e9veloppement de nos relais de croissance et notamment
– de nos Nouvelles Activit\u00e9s dites de Croissance ?
– de notre d\u00e9veloppement \u00e0 l’International et notamment quelles sont les perspectives sur l’\u00c9gypte et la C\u00f4te d’Ivoire – qui ne sont pas effectivement parmi les zones les plus calmes de la plan\u00e8te.<\/p>\n
Nous avons not\u00e9 dans ce rapport que les pr\u00e9visions concernant free ont largement \u00e9t\u00e9 sous \u00e9valu\u00e9es (1 \u00e0 3 millions de clients), est ce que FTSA a diff\u00e9rents scenario pour le cas o\u00f9 cette augmentation exponentielle perdure \u2013 est ce qu’on peut imaginer que Free ait 5, 6 ou 10 millions de clients en fin d’ann\u00e9e ?<\/p>\n
R\u00e9ponses de la Direction :<\/p>\n
Les comptes de l’entreprise seront pr\u00e9sent\u00e9s le 27 juillet ; l’impact de Free apparaitra alors selon son ampleur.
Sim only : vont correspondre de 20 \u00e0 25% du march\u00e9 \u00ab\u00a0mobiles\u00a0\u00bb
Les services de proximit\u00e9 seront des \u00e9l\u00e9ments diff\u00e9renciants
PPM mobiles : 38%, \u00e0 maintenir d’ici la fin de l’ann\u00e9e
Fusion avec D Telekom (sortie dans les media) : FT dit NON, mais si Buyin \u00e7a marche (et \u00e7a semblerait plut\u00f4t aller dans un sens favorable) il pourrait y avoir d’autres op\u00e9rations de ce type.
Facteurs diff\u00e9renciant par rapport \u00e0 l’op\u00e9rateur low cost : boutiques, postes mobiles subventionn\u00e9s
Aucune op\u00e9ration d’achat d’envergure n’est d’actualit\u00e9<\/p>\n
NB: En raison de la confidentialit\u00e9 de certaines informations contenues dans ce rapport, vous ne le trouverez pas en ligne. Toutefois, si vous souhaitez aller plus loin sur le dossier, nos repr\u00e9sentants sont \u00e0 votre disposition pour r\u00e9pondre \u00e0 vos interrogations.<\/p>\n
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