Prochaine Assembl\u00e9e G\u00e9n\u00e9rale FT SA 2013 : la CFE-CGC\/UNSA et l\u2019ADEAS soutiendront une r\u00e9solution des actionnaires salari\u00e9s qui vise \u00e0 all\u00e9ger l\u2019impact financier du dividende tout en respectant la libert\u00e9 de l\u2019actionnaire.<\/p>\n
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Depuis 2007, ce sont pr\u00e8s de 20 milliards d\u2019euros de dividendes qui ont \u00e9t\u00e9 ainsi distribu\u00e9s (\u00e0 mettre en balance avec une dette de plus de 30 milliards pour le groupe FTSA). Depuis 2008, le dividende \u00e9tait fix\u00e9 \u00e0 1,40 euros aboutissant \u00e0 une distribution de dividendes sup\u00e9rieure au b\u00e9n\u00e9fice net de l\u2019entreprise, pour le seul exercice 2011, 4,4 milliards ont ainsi \u00e9t\u00e9 vers\u00e9s, soit l\u2019\u00e9quivallent de 2 fois le chiffres d\u2019affaires du groupe ILIAD (FREE) pour la m\u00eame p\u00e9riode ou encore la valeur de 20% de la capitalisation boursi\u00e8re de FRANCE TELECOM en d\u00e9cembre 2012 !<\/p>\n
La structure de d\u00e9tention du capital de FTSA complexifie la fixation du niveau de son dividende. En effet avec un Etat actionnaire principal \u00e0 13,5%, auquel il convient d\u2019adjoindre les 13,5% adoss\u00e9s au Fonds Strat\u00e9gique d\u2019Investissement (FSI), c\u2019est d\u2019abord \u00e0 Bercy que jusqu\u2019\u00e0 juin 2012 il fallait chercher les derniers arbitrages en terme de montant de dividende. Le revenu g\u00e9n\u00e9r\u00e9 par son versement repr\u00e9sentait pr\u00e8s de 600 millions d\u2019euros pour l\u2019Etat en 2011 et constituait le principal financement du FSI (futur actionnaire de la nouvelle Banque Publique d\u2019Investissement). Le probl\u00e8me est le suivant, quand l\u2019Etat veut 100 euros, FTSA doit lib\u00e9rer pr\u00e8s de 8 fois plus, l\u2019\u00e9quation est intenable.<\/p>\n
Les actionnaires salari\u00e9s, qui \u00e9taient parvenus \u00e0 pr\u00e9senter une r\u00e9solution afin de demander la baisse du dividende \u00e0 1 euro \u00e0 l\u2019assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale du 5 juin 2012, par l\u2019entremise des repr\u00e9sentants des organisations syndicales au sein du Conseil de Surveillance du fonds France Telecom Actions et sous l\u2019impulsion des demandes r\u00e9p\u00e9t\u00e9es de la CFE CGC UNSA, se souviennent de son rejet par l\u2019Etat. Malgr\u00e9 cela, nous pouvons relever que 15% des suffrages avaient alors rejoint la r\u00e9solution des actionnaires salari\u00e9s, d\u00e9passant de fait la simple expression des personnels actionnaires.<\/p>\n
Quatre mois plus tard, toutes les anticipations ont \u00e9t\u00e9 d\u00e9pass\u00e9es avec une baisse annonc\u00e9e de 43% du dividende. Alors m\u00eame, que l\u2019avance sur dividende de septembre 2012 avait \u00e9t\u00e9 initialement fix\u00e9e \u00e0 0,60 centimes laissant anticiper un versement global de dividende proche des ann\u00e9es pr\u00e9c\u00e9dentes, St\u00e9phane RICHARD a indiqu\u00e9 le 25 octobre 2012, lors de la pr\u00e9sentation des r\u00e9sultats du 3eme trimestre, que d\u00e8s l\u2019exercice 2012, celui-ci passerait de 1,40 \u00e0 0,80 euros permettant \u00e0 FRANCE TELECOM de pr\u00e9server 1,5 milliards de fonds propres.<\/p>\n
La perspective d\u2019une baisse du cash flow op\u00e9rationnel de pr\u00e8s d\u2019un milliard, qui passerait de 8 \u00e0 7 milliards, la baisse constante du cours de bourse qui a baiss\u00e9 de 30% depuis le 1er<\/sup> janvier (provoquant l\u2019inscription de lourdes moins-values pour l\u2019Agence des Participations de l\u2019Etat) et la n\u00e9cessit\u00e9 de r\u00e9orienter l\u2019investissement vers les grands r\u00e9seaux d\u2019avenir, que sont la 4G et la fibre, ont eu raison du court-termisme. Notons qu\u2019au plan sectoriel, Deutsche Telekom a annonc\u00e9 le 10 d\u00e9cembre 2012, une baisse de son dividende de 29%, quant \u00e0 TELEFONICA, en Espagne, il ne versera plus de dividende.<\/p>\n Dans ce contexte, la CFE CGC\/UNSA et l\u2019ADEAS soutiendront la pr\u00e9sentation d\u2019une nouvelle r\u00e9solution aupr\u00e8s du conseil de surveillance du fonds FTA. Son objectif, favoriser une politique du dividende susceptible de stabiliser l\u2019actionnariat tout en minorant son impact sur les fonds propres de l\u2019entreprise. Cette r\u00e9solution pr\u00e9sent\u00e9e en Assembl\u00e9e G\u00e9n\u00e9rale visera \u00e0 proposer \u00e0 tous les actionnaires un choix entre un versement en cash ou en actions lors des paiements de l\u2019acompte ou du solde des dividendes.<\/p>\n Lorsque l\u2019actionnaire choisit le paiement en actions, l\u2019entreprise \u00e9met des actions nouvelles, \u00e9vitant ainsi de sortir du cash, renforcant de fait ses fonds propres. Ce dispositif est connu, des actionnaires salari\u00e9s de France Telecom, qui, par le biais du fonds FTA choisissent entre FTA part D – Dividende ou FTA part C en Capitalisation. Dans ce dernier cas, le fond FTA ne verse pas de dividendes au salari\u00e9 mais r\u00e9ach\u00e8te des titres sur le march\u00e9. En cas de mise en \u0153uvre de ladite r\u00e9solution, celle-ci aura comme cons\u00e9quence une augmentation de capital annuelle correspondant au niveau de la demande de paiement du dividende en actions.<\/p>\n Il est raisonnable de penser qu\u2019un tel dispositif permettrait \u00e0 FRANCE TELECOM d\u2019\u00e9conomiser jusqu\u2019\u00e0 500 millions d\u2019euros.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Prochaine Assembl\u00e9e G\u00e9n\u00e9rale FT SA 2013 : la CFE-CGC\/UNSA et l\u2019ADEAS soutiendront une r\u00e9solution des actionnaires salari\u00e9s qui vise \u00e0 all\u00e9ger l\u2019impact financier du dividende tout en respectant la libert\u00e9 de […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[49],"tags":[],"class_list":["post-4534","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-participation-interessement-et-actionnariat"],"blog_post_layout_featured_media_urls":{"thumbnail":"","full":""},"categories_names":{"49":{"name":"Participation, Int\u00e9ressement et Actionnariat","link":"https:\/\/dev.cfecgc-orange.app\/index.php\/category\/cit\/pouvoir-d-achat\/participation-interessement-et-actionnariat\/"}},"tags_names":[],"comments_number":"0","wpmagazine_modules_featured_media_urls":{"thumbnail":"","cvmm-medium":"","cvmm-medium-plus":"","cvmm-portrait":"","cvmm-medium-square":"","cvmm-large":"","cvmm-small":"","full":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/dev.cfecgc-orange.app\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/4534","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/dev.cfecgc-orange.app\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/dev.cfecgc-orange.app\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dev.cfecgc-orange.app\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dev.cfecgc-orange.app\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=4534"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/dev.cfecgc-orange.app\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/4534\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/dev.cfecgc-orange.app\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=4534"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/dev.cfecgc-orange.app\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=4534"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/dev.cfecgc-orange.app\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=4534"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}