{"id":4563,"date":"2013-01-29T08:55:43","date_gmt":"2013-01-29T08:55:43","guid":{"rendered":"http:\/\/localhost:8080\/?p=4563"},"modified":"2013-01-29T08:55:43","modified_gmt":"2013-01-29T08:55:43","slug":"11-et-12-decembre-2012-intervention-de-stephane-richard","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dev.cfecgc-orange.app\/index.php\/2013\/01\/29\/11-et-12-decembre-2012-intervention-de-stephane-richard\/","title":{"rendered":"11 et 12 d\u00e9cembre 2012 : Intervention de St\u00e9phane Richard"},"content":{"rendered":"

Intervention de St\u00e9phane Richard :<\/strong><\/span><\/p>\n

– En pr\u00e9ambule, indique que nous sommes comptables des ressources de cette entreprise : sa marge, \u2026 de sa dette, encore \u00e0 30 milliards \u20ac\u2026 <\/strong>La marge a baiss\u00e9 de 4 milliards d\u2019\u20ac depuis 2009 – ce qui fait qu’aujourd\u2019hui, nous n’avons plus de chiffres flatteurs (ce qui explique le cours de bourse). <\/strong>Si on voulait faire remonter le cours de bourse, il faudrait lancer un plan de d\u00e9parts massif.<\/strong><\/p>\n

Augmentation de capital : l\u2019Etat n\u2019en n\u2019aurait pas les moyens.<\/strong><\/p>\n

Les ressources de l\u2019entreprise sont ce qu’elles sont et la question qui se pose pour augm<\/strong>enter ses boutiques, son personnel, etc\u2026 est de savoir o\u00f9 est ce qu\u2019on trouve les ressources ? Sauf \u00e0 <\/strong>r\u00e9endetter l\u2019entreprise.<\/strong><\/p>\n

Service public : cette notion n’est plus tr\u00e8s signifiante; aujourd\u2019hui un client est pr\u00eat \u00e0 quitter un op\u00e9rateur pour une diff\u00e9rence d\u20191\u20ac\/mois. <\/strong>La baisse du montant du dividende va correspondre \u00e0 1,5 milliard d\u2019\u20ac\/an.<\/strong><\/p>\n

OK sur le fait que l\u2019Etat a fait les poches de l\u2019entreprise depuis des lustres. <\/strong>Cours de bourse : l\u2019\u00c9tat s\u2019en fiche, mais le FSI (Fonds Strat\u00e9gique d’Investissement – d\u00e9tenteur d’une partie du capital de FT) a \u00e9t\u00e9 oblig\u00e9 de passer une provision li\u00e9e \u00e0 la baisse du cours de bourse FT.<\/strong><\/p>\n

– d\u00e9bat sur le dividende <\/strong>:<\/strong> ST\u00c9PHANE RICHARD a \u00e9t\u00e9 voir le minist\u00e8re des finaces pour lui dire qu\u2019il allait perdre 500 millions d\u2019\u20ac<\/strong><\/p>\n

Lien important entre la r\u00e9mun\u00e9ration des actionnaires et la dette\u2026.aujourd\u2019hui, on n\u2019a que 30 milliards d\u2019\u20ac de dettes, mais si on ne r\u00e9mun\u00e8re plus les actionnaires, le co\u00fbt du cr\u00e9dit risque d\u2019augmenter ne serait ce que par l’effet de l’impact de la notation par les agences de notation.<\/strong><\/p>\n

– Taxe Google : a pay\u00e9 3 millions d’\u20ac d\u2019imp\u00f4ts l\u00e0 o\u00f9 FT en a pay\u00e9 3 milliards d\u2019\u20ac pour un CA similaire<\/strong><\/p>\n

– Innovation : il faut redonner le leadership qu\u2019on a perdu ne serait ce que par rapport \u00e0 nos concurrents fran\u00e7ais (boxes).<\/strong><\/p>\n

– 4G en France : FT travaille avec Alcatel et Ericsson; nous n’avons pas de<\/strong> partenaires chinois<\/strong><\/p>\n

– Panne du 06 juillet : mise en jeu assez claire d\u2019Alcatel sur les causes de cette panne;<\/strong> mais sans mise en cause publique pour ne pas aggraver les difficult\u00e9s de cette Entreprise.<\/strong><\/p>\n

– Contrat avec Free : on assure l\u2019itin\u00e9rance pour 3 ans fermes, renouvelable pour 3 ans ; il s\u2019agit d\u2019un dispositif transitoire ; FT est ouvert \u00e0 une fin dans le temps \u00e0 cette itin\u00e9rance; l<\/strong>es ressources de l\u2019itin\u00e9rance viennent diminuer l\u2019impact de la guerre des prix, ST\u00c9PHANE RICHARD assume ce choix et <\/strong>pr\u00e9f\u00e8re que cet argent aille dans nos caisses plut\u00f4t que dans celles de SFR.<\/strong><\/p>\n

 – <\/strong>Projet de management : situation difficile au d\u00e9part, a avanc\u00e9 un certain nombre d\u2019id\u00e9e,s remettre plus de responsabilit\u00e9s au niveau du terrain, d\u00e9centraliser, d\u00e9congestionner, quand il est arriv\u00e9, l\u2019entreprise \u00e9tait en situation d\u2019embolie – mise en place des Directions Orange et Projet Parc, la direction est bonne. <\/strong>Orange campus = r\u00e9alit\u00e9 incontestable, > 10 000 managers y sont \u00ab pass\u00e9s \u00bb. <\/strong>Il s\u2019agit d\u2019un travail constant, de tous les jours. <\/strong><\/p>\n

– D\u00e9parts massifs jusqu\u2019en 2020 : <\/strong> on y r\u00e9fl\u00e9chit beaucoup…Handicap : difficult\u00e9s de trouver des TH dans les domaines dans lesquels on souhaite recruter…<\/strong> <\/strong>Projets centres d\u2019appel d\u00e9localis\u00e9s dans les DOM Antilles :<\/strong> on regarde, mais le sujet est difficile…<\/strong><\/p>\n

– Consolidation du secteur en France <\/strong>\u00e8<\/strong> on ne va pas revenir \u00e0 3 op\u00e9rateurs dans un d\u00e9lai de plusieurs ann\u00e9es (le reste ne sont que sp\u00e9culations journalistiques) \u2013 ne voit pas de pas de rapprochement Bouygues\/Free, ni <\/strong>Num\u00e9ric\u00e2ble (entreprise tr\u00e8s endett\u00e9e) SFR (en perte de vitesse) <\/strong>  – cette seconde hypoth\u00e8se se traduirait par une position dominante dans le fixe.<\/strong><\/p>\n

 – D\u00e9cision judiciare concernant le subventionnement des terminaux : ce qui est vis\u00e9, c\u2019est une op\u00e9ration sp\u00e9cifique de SFR ; nos juristes pensent que la pratique de subventionnement des terminaux ne sera pas affaiblie.<\/strong> <\/strong><\/p>\n

– Les valeurs T\u00e9l\u00e9com fran\u00e7aises ne sont pas des valeurs purement Telecom : Vivendi = SFR+ canal +….<\/strong> les investisseurs ont les m\u00e2choires qui claquent en voulant d\u00e9pecer ce bric \u00e0 brac. <\/strong> <\/strong>Bouygues est \u00e0 moins 16%, mais la valeur T\u00e9l\u00e9coms y est tr\u00e8s faible (la partie t\u00e9l\u00e9coms du titre y est n\u00e9gative). <\/strong>On n\u2019en va pas quitter le CAC 40, on reste la 9\u00e8me<\/sup> capitalisation du march\u00e9<\/strong><\/p>\n

– International : 4 \u00e8me op\u00e9rateur espagnol en vente \u00ab<\/strong>Yoigo \u00bb : T<\/strong>elasonera vend m<\/strong>oins d\u2019un milliard d\u2019\u20ac;  Maroc Telecom serait aussi \u00e0 vendre : <\/strong>Vivendi en attend 6 milliards d\u2019\u20ac ; c\u2019est un des beaux op\u00e9rateurs de la zone MO + 3 pays africains (Burkina Faso, Maroc, Gabon). S<\/strong>ujet pas \u00e0 l\u2019ODJ aujourd\u2019hui. <\/strong>Everything Everywhere : possibilit\u00e9 de mise en bourse (50-50% avec DT) <\/strong>\u00e8<\/strong> permet de r\u00e9cup\u00e9rer du cash..<\/strong><\/p>\n

 – <\/strong>Ratio dettes\/Ebitda aux environs de 2 : bon compromis, pas d\u2019augmentation des charges financi\u00e8res; <\/strong>Endettement : FT l\u00e8ve des fonds \u00e0 2,6% alors qu\u2019au m\u00eame moment Telefonica a fait une \u00e9mission \u00e0 5,7% sur la m\u00eame dur\u00e9e.<\/strong><\/p>\n

 – <\/strong>Perte de 10 millions d\u2019appel en un an : il faut adapter les moyens de l\u2019entreprise. L<\/strong>\u2019int\u00e9r\u00eat est celui des salari\u00e9s de FT.<\/strong><\/p>\n

– Managers de FT = ST\u00c9PHANE RICHARD OK, ils ont des objectifs \u00e9conomiques + des objectifs de bien \u00eatre au travail . <\/strong><\/p>\n

– Pour ce qui concerne la Mutuelle, il s\u2019agit d\u2019un \u00e9cart de r\u00e9mun\u00e9ration qui trouvait sa raison dans les r\u00e9gimes de retraite ; aujourd’hui, les r\u00e9gimes de retraites convergent; l’i<\/strong>nvestissement est tes important : 100 millions d\u2019\u20ac environ, p<\/strong>our l\u2019instant FT n\u2019a pas cette somme.<\/strong><\/p>\n

– Chrysalid : Faire et mani\u00e8re de la faire ; FT vise \u00e0 optimiser ses moyens ; la r\u00e9duction des couts est une pr\u00e9sentation biais\u00e9e ; dans l\u2019approche, Chrysalid n\u2019est pas un plan de r\u00e9duction de couts \u00e0 l\u2019ancienne ; ce programme a \u00e9t\u00e9 con\u00e7u \u00e0 partir de la base (bottom up)<\/strong> \u00e7a n\u2019est pas du top down, on est dans la d\u00e9marche inverse, plus dans l’ \u00e9change de bonnes pratiques.<\/strong><\/p>\n

– D\u00e9bat sur l\u2019emploi : il n\u2019y a pas un op\u00e9rateur historique en Europe qui ne baisse pas ses effectifs <\/strong>\u00e8<\/strong> TOUS baissent<\/strong><\/p>\n

– Gestion de la concurrence + r\u00e9gulation + cotation en bourse ; ST\u00c9PHANE RICHARD pr\u00e9f\u00e9rerait recruter ; cela \u00e9tant, si on diminue nos emplois on le fait moins fort que les autres, d\u2019o\u00f9 notre cors de bourse<\/strong><\/p>\n

– France : l\u2019essentiel du tr\u00e8s haut d\u00e9bit sera port\u00e9 par la fibre; la <\/strong>4G est un moyen de compl\u00e9ter cette couverture<\/strong><\/p>\n

 – <\/strong>Massacre sur le march\u00e9 des t\u00e9l\u00e9coms : les op\u00e9rateurs noient le pays sous un d\u00e9luge publicitaire jamais vu + politique sociale + guerre des prix continuelle<\/strong><\/p>\n

– St\u00e9phane Richard explique qu’il n’est pas<\/strong> partisan de ruptures trop fortes ; l\u2019Europe n\u2019explique pas tout, en France, tout vient de la d\u00e9cision prise de faire rentrer un 4\u00e8me<\/sup> op\u00e9rateur dans un march\u00e9 mature (qui fait 40% de marge sur le fixe\u2026)<\/strong><\/p>\n

– Dividende : on aurait pu baiser le dividende au moins en 2011; l<\/strong>\u2019engagement d\u2019un dividende sur 3 ans \u00e9tait  une erreur d\u2019appr\u00e9ciation.<\/strong><\/p>\n

– On n\u2019est pas dans la situation de l\u2019automobile et tant mieux, notamment s\u2019agissant des jeunes et de leur rapport \u00e0 l\u2019automobile, <\/strong>on est un m\u00e9tier d\u2019investissements, de couts fixes, les 2\/3 de la marge servent \u00e0 investir. Les marges sont plus \u00e9lev\u00e9es en Espagne, Allemagne, Free fait 40 % de marge sur le fixe. <\/strong>Les prix continuent \u00e0 baisser depuis 15 ans\u2026.<\/strong><\/p>\n

 – <\/strong>Rapport Gallois : partage 99% de ses recommandations ; ST\u00c9PHANE RICHARD consid\u00e8re que le cout du travail n\u2019est pas le sujet n\u00b01 de la comp\u00e9titivit\u00e9; le<\/strong> probl\u00e8me en France est la diff\u00e9rence entre le net per\u00e7u par le salari\u00e9 et ce que paie l\u2019entreprise.<\/strong><\/p>\n

 – <\/strong>KPM (Telecoms bataves) : le plus mauvais exemple europ\u00e9en, distribuait y\/c le cash-flow en dividendes.<\/strong><\/p>\n

En conclusion : Ne pas dissocier l\u2019innovation et l\u2019investissement et ne pas s\u2019arcquebouter sur la r\u00e9duction des couts.<\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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