Retour sur la restitution du volet economique de l’expertise des comptes 2012 et analyse de vos repr\u00e9sentants CFE-CGC\/UNSA.<\/p>\n
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Quelques \u00e9l\u00e9ments issus du rapport :<\/span><\/p>\n Si le segment France rencontre depuis 2009 des difficult\u00e9s sur le fixe avec un chiffre d’affaires additionnel ADSL insuffisant pour compenser le repli du RTC, la contraction du chiffre d’affaires Mobile sur 2012 a marqu\u00e9 une nette rupture avec les exercices pr\u00e9c\u00e9dents.<\/p>\n Cette rupture est cons\u00e9cutive au lancement des offres FREE Mobile et du mod\u00e8le \u00e9conomique associ\u00e9 ; tout au long de l’ann\u00e9e 2012, les remises tarifaires accord\u00e9es pour conserver la base client et le renforcement de SOSH dans le mix segment ont contribu\u00e9 \u00e0 la diminution du chiffre d’affaires Mobile.<\/p>\n En raison de l’ampleur de la baisse du chiffre d’affaires, la d\u00e9gradation de l’EBITDA du groupe s’est fortement acc\u00e9l\u00e9r\u00e9e sur 2012. La guerre des prix sur le march\u00e9 Mobile se poursuit sur 2013, et entrainera sur 2014 de nouvelles baisses de chiffre d’affaires. Enfin, les op\u00e9rateurs europ\u00e9ens comme Telefonica, Telecom Italia ou Deutsche Telekom, sont \u00e9galement confront\u00e9s \u00e0 des difficult\u00e9s accrues sur leur march\u00e9s domestiques, se traduisant par des baisses de chiffres d’affaires non compens\u00e9es par les activit\u00e9s \u00e0 l’\u00e9tranger et des marges d’Ebitda d\u00e9grad\u00e9es. Les probl\u00e9matiques d’endettement deviennent d’autant plus aig\u00fces que les op\u00e9rateurs veulent continuer \u00e0 investir sur le Tr\u00e8s Haut D\u00e9bit (THD). Telecom Italia a ainsi \u00e9t\u00e9 amen\u00e9 \u00e0 se s\u00e9parer de son r\u00e9seau fixe.<\/p>\n Les engagements du groupe pour 2013 et au-del\u00e0 portent sur :<\/span> Pour Apex, les leviers d’action envisageables pour atteindre l’objectif de dette nette \/ Ebitda sont : Intervention de vos \u00e9lus CFE-CGC\/UNSA :<\/span> Pour 2014, malheureusement il faut constater que les projections du chiffre d’affaire 4G attendu (et \u00e0 10\u20ac !) compensent \u00e0 peine la bascule vers le low cost du parc. Esp\u00e9rons que 2015 et son plan de Conqu\u00eate soit au rendez-vous !<\/p>\n Mais comment b\u00e2tir un plan de Conqu\u00eate, qu’il soit 2015 ou 2020, alors que depuis 3 ans le montant des dividendes vers\u00e9s est sup\u00e9rieur au r\u00e9sultat net du groupe et que nos capitaux propres sont en baisse, sans acc\u00e9l\u00e9rer les cessions d’actifs, et r\u00e9duire les investissements ?<\/p>\n Plut\u00f4t que de devoir \u00e9tudier de nouveaux dossiers pudiquement appel\u00e9s \u00ab Revue de Porte feuille \u00bb au sein de cette instance qui n’auront comme objectif que le pilotage de notre ratio de dette, une fois de plus, les \u00e9lus CFE-CGC\/UNSA \u00e9mettent le v\u0153u \u00e0 l’heure o\u00f9 les grandes man\u0153uvres sont annonc\u00e9s s’agissant des Op\u00e9rateurs Telecom, de voir se modifier drastiquement notre politique de distribution de dividendes afin de nous redonner des marges de man\u0153uvre \u00e0 la hauteur de nos ambitions, que ce soit dans les investissements dans les infrastructures et l’innovation, comme dans les op\u00e9rations de croissance externe qui pourraient se pr\u00e9senter. R\u00e9ponses de la Direction<\/span> : Retour sur la restitution du volet economique de l’expertise des comptes 2012 et analyse de vos repr\u00e9sentants CFE-CGC\/UNSA.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[115],"tags":[],"class_list":["post-5061","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-csec-ues-orange"],"blog_post_layout_featured_media_urls":{"thumbnail":"","full":""},"categories_names":{"115":{"name":"CSEC UES Orange","link":"https:\/\/dev.cfecgc-orange.app\/index.php\/category\/comites-groupe\/csec-ues-orange\/"}},"tags_names":[],"comments_number":"0","wpmagazine_modules_featured_media_urls":{"thumbnail":"","cvmm-medium":"","cvmm-medium-plus":"","cvmm-portrait":"","cvmm-medium-square":"","cvmm-large":"","cvmm-small":"","full":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/dev.cfecgc-orange.app\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/5061","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/dev.cfecgc-orange.app\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/dev.cfecgc-orange.app\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dev.cfecgc-orange.app\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dev.cfecgc-orange.app\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=5061"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/dev.cfecgc-orange.app\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/5061\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/dev.cfecgc-orange.app\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=5061"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/dev.cfecgc-orange.app\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=5061"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/dev.cfecgc-orange.app\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=5061"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}
Par ailleurs, dans un contexte marqu\u00e9 par le d\u00e9ploiement du FTTH et l’acc\u00e9l\u00e9ration de celui de la 4G, les investissements ont significativement progress\u00e9 pour le segment France. En revanche, apr\u00e8s des progressions importantes, les CAPEX ont fortement \u00e9t\u00e9 r\u00e9duits sur les segments \u00ab Entreprise \u00bb et \u00ab Reste du Monde \u00bb.<\/p>\n
Le co\u00fbt moyen de l’endettement financier a l\u00e9g\u00e8rement diminu\u00e9, alors que la maturit\u00e9 moyenne est rest\u00e9e stable.
Par ailleurs, les capitaux propres ont de nouveau diminu\u00e9, la distribution de dividendes \u00e9tant pr\u00e8s de quatre fois sup\u00e9rieure au montant du r\u00e9sultat net consolid\u00e9. Le ratio dette nette\/fonds propres s’est ainsi nettement accru en 2012.<\/p>\n
– Un montant de cash-flow op\u00e9rationnel de 7 Md\u20ac en 2013
– Un dividende de 0,8 \u20ac par action en 2013 et 2014
– Un ratio dette nette \/ EBITDA de 2 en 2014.
– Un maintien des investissements de 5,8 Md\u20ac en 2013
Il manquera 1,4 Md\u20ac en 2013 et 1,3 Md\u20ac en 2014 pour atteindre le ratio dette nette \/ Ebitda de 2.<\/p>\n
– Des cessions d’actifs,
– Une nouvelle baisse des dividendes,
– Une r\u00e9duction des investissements,
– Une diminution du BFR,
– Une combinaison de ces diff\u00e9rents \u00e9l\u00e9ments.<\/p>\n
Les \u00e9lus CFE-CGC\/UNSA souhaitent tout d’abord commencer par remercier les membres du Cabinet APEX pour la disponibilit\u00e9 dont ils ont fait preuve vis-\u00e0-vis de la Commission du CCUES, ainsi que pour la qualit\u00e9 et la pertinence de l’expertise pr\u00e9sent\u00e9e. Pour r\u00e9sumer de mani\u00e8re tr\u00e8s sch\u00e9matique cette expertise :
2012 a \u00e9t\u00e9 une ann\u00e9e difficile avec l’arriv\u00e9e du 4\u00e8me op\u00e9rateur en France,
2013 risque bien elle d’\u00eatre une \u00ab annus horibilis \u00bb sous l’effet essentiellement du repricing de la base mobile, et du coup de frein sur le March\u00e9 Entreprise<\/p>\n
A titre d’exemple, 2 ans de suspension du dividende permettent d’autofinancer une acquisition telle que Maroc Telecom, sans ob\u00e9rer les autres investissements d\u00e9j\u00e0 programm\u00e9s.
Lors de l’Assembl\u00e9e G\u00e9n\u00e9rale des actionnaires du 28 mai dernier, notre Pr\u00e9sident a reconnu, qu’il aurait sans doute \u00e9t\u00e9 plus judicieux de baisser le dividende un an plus t\u00f4t. Est-il permis d’esp\u00e9rer aujourd’hui que les \u00e9lus CFE-CGC\/UNSA n’auront pas, cette fois-ci, encore une fois raison trop t\u00f4t ?<\/p>\n
FT a trouv\u00e9 le rapport Apex remarquable (\u00e9volution du CA home et mobiles vue par FT tr\u00e8s proche des projections d’APEX).
CA Mobiles : Il est essentiel de conserver nos clients au prix d’un repricing n\u00e9cessaire
Mod\u00e8le capitalistique : il faut avoir beaucoup de mise de fonds au d\u00e9part pour recueillir ensuite le cash flow. Si on perd nos clients, de fait on ne remplit plus nos tuyaux, d’o\u00f9 l’absolue n\u00e9cessit\u00e9 de d\u00e9fendre nos parts de march\u00e9.
Il faut faire face \u00e0 la baisse de l’ARPU\/abonn\u00e9.
FT pr\u00e9voit une r\u00e9gression 2014 du CA mobiles ; point d’arr\u00eat peut-\u00eatre en 2015, avec un point d’inflexion plut\u00f4t d\u00e9but 2015
– D\u00e9croissance du RTC : compensation par 4G-FTTH attendue pour fin 2014
Orange = Grande activit\u00e9 de wholesaler
80% de l’investissement fibre en France fait par FTO.
4G : retour sur investissement sera plus rapide que FTTH
– Chrysalid : indispensable \u00e0 la maitrise des couts directs (inter connexion \u2013 couts commerciaux : subvention terminaux, subventions de nos points de vente en distribution indirecte que l’on ne peut continuer \u00e0 subventionner).
– Le TPS a \u00e9t\u00e9 provisionn\u00e9 avec 1,245 milliards d’\u20ac de provision en 2012. Par ailleurs, FTO a inject\u00e9 14 000 emplois CDI ces derni\u00e8res ann\u00e9es, ce qu’aucun autre op\u00e9rateur en EU n’a fait.
– Au final la devise d’Orange pour Bruno Mettling se r\u00e9sume \u00e0 cette formule : \u00ab\u00a0s’adapter sans brutalit\u00e9\u00a0\u00bb<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"