Face \u00e0 la risque de baisse des obligations et \u00e0 une moindre progression des actions, les obligations convertibles peuvent constituer une opportunit\u00e9.<\/strong> <\/i><\/strong><\/p>\n Lors du Conseil de Surveillance du PERCO qui s\u2019est tenu le 13 janvier 2014, la CFE CGC a \u00e9t\u00e9 force de proposition en demandant d\u2019\u00e9tudier la possibilit\u00e9 d\u2019inclure dans nos fonds les Obligations Convertibles. Personne n\u2019y avait pens\u00e9 auparavant alors que cette solution est d\u00e9j\u00e0 utilis\u00e9e par d\u2019autres gestionnaires hors Orange.<\/i><\/strong><\/p>\n Il s\u2019agit d\u2019obligations qui peuvent \u00eatre converties en actions. Jusqu\u2019\u00e0 pr\u00e9sent nos fonds ont \u00e9t\u00e9 r\u00e9partis en 3 familles : le Mon\u00e9taire, l\u2019Obligataire et les Actions. Les actions convertibles sont \u00e0 la fronti\u00e8re de l\u2019obligataire et des actions.<\/p>\n A la suite de notre demande, une \u00e9tude va \u00eatre men\u00e9e pour savoir si le r\u00e8glement du fonds permet de poss\u00e9der des obligations convertibles. Dans le cas contraire, nous demanderons \u00e0 faire \u00e9voluer cette r\u00e9glementation.<\/p>\n Avec le risque de remont\u00e9e des taux qui feront diminuer l\u2019obligataire et les bourses au plus haut en ce qui concerne les actions, les obligations convertibles permettent d\u2019avoir une gestion qui recherche le rendement tout en limitant la volatilit\u00e9. La plupart des investisseurs institutionnels utilisent les convertibles pour stimuler le rendement de leur poche obligataire, dans un contexte de taux d’int\u00e9r\u00eat au plus bas.<\/p>\n Dans les faits, l’obligation convertible est une \u00e9mission d\u2019une soci\u00e9t\u00e9 (corporate) et qui poss\u00e8de un droit de conversion. Le titulaire de ce titre se r\u00e9serve le droit de convertir cette obligation en actions de la soci\u00e9t\u00e9 \u00e9mettrice. Gr\u00e2ce au profil hybride de ce papier, l’investisseur pourra participer \u00e0 la hausse des cours de l’action tout en conservant la composante obligataire intacte. C’est ce qui est appel\u00e9 la convexit\u00e9 ou l’asym\u00e9trie de la convertible. Sur un march\u00e9 haussier, elle participe \u00e0 la hausse ; dans un march\u00e9 baissier, elle joue un r\u00f4le de protection, gr\u00e2ce \u00e0 un plancher \u00e0 la baisse, induit par sa composante obligataire.<\/p>\n Quand elle est \u00e9mise, une obligation convertible se comporte ni plus ni moins comme une obligation classique, \u00e0 la diff\u00e9rence que le coupon vers\u00e9 est en g\u00e9n\u00e9ral inf\u00e9rieur, compens\u00e9 par le fait que si l’action monte suffisamment, l’investisseur r\u00e9alise une plus-value en la convertissant.<\/p>\n <\/p><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Face \u00e0 la risque de baisse des obligations et \u00e0 une moindre progression des actions, les obligations convertibles peuvent constituer une opportunit\u00e9. 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