{"id":539,"date":"2007-04-11T15:05:04","date_gmt":"2007-04-11T15:05:04","guid":{"rendered":"http:\/\/localhost:8080\/?p=539"},"modified":"2007-04-11T15:05:04","modified_gmt":"2007-04-11T15:05:04","slug":"croissance-emplois-ou-dividendes","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dev.cfecgc-orange.app\/index.php\/2007\/04\/11\/croissance-emplois-ou-dividendes\/","title":{"rendered":"Croissance, emplois ou dividendes ?"},"content":{"rendered":"<p><strong>\u00ab UN DIVIDENDE ANACHRONIQUE : <\/strong><br \/> En confirmant le versement d\u2019un dividende de 1,20 euro, France T\u00e9l\u00e9com fait passer le rendement \u00e9lev\u00e9 avant la croissance. D\u2019autres ont fait, avec succ\u00e8s, le pari du contraire \u00bb <br \/> Est-ce un dangereux anarchiste qui se permet un tel jugement sur la politique de nos dirigeants ?<\/p>\n<p><strong>Rien de tout cela, c\u2019est l\u2019\u00e9ditorial paru le 23 mars 2007 dans la tr\u00e8s s\u00e9rieuse revue La Vie Financi\u00e8re&#8230;<br \/> <\/strong><\/p>\n<p><!--more--><\/p>\n<p><strong>Poursuivons notre lecture : <br \/> <\/strong>\u00ab le titre recule de 6 % depuis le 1er janvier, pour un CAC 40 qui ne perd que 1 % : le rendement \u00e9lev\u00e9 n\u2019a en rien r\u00e9duit la d\u00e9cote du titre, ce qui montre les limites d\u2019une politique de rendement dans un secteur o\u00f9 la prime est accord\u00e9e \u00e0 la croissance\u2026. <br \/> Cette d\u00e9cote ne peut plus \u00eatre attribu\u00e9e \u00e0 l\u2019endettement (du groupe)\u2026 Aujourd\u2019hui, ce qui inqui\u00e8te le march\u00e9, c\u2019est la panne de croissance du groupe\u2026 <br \/> La politique de dividende \u00e9lev\u00e9 commence, dans le cas de France t\u00e9l\u00e9com, \u00e0 \u00eatre destructrice de valeur : avec un dividende de 1,20 euros pour 2006 l\u2019op\u00e9rateur devra d\u00e9bourser un peu plus de 3 milliards d\u2019euro, 45 % de son cash flow. \u00bb <br \/> <strong>Le masque est tomb\u00e9 ! <br \/> <\/strong>Outre l\u2019effet d\u2019annonce qui permet de faire monter temporairement le cours de la bourse, les 22 000 suppressions d\u2019emplois ont pour but d\u2019am\u00e9liorer, dans une vision court-termiste, les r\u00e9sultats financiers (une MBO de 6,8 milliards d&rsquo;euros).<\/p>\n<p>\u00a0<\/p>\n<p><em><strong>Cela a-t-il pour objet de r\u00e9duire la dette (37 ou 38 milliards d\u2019\u20ac en 2007)? absolument pas ! Il s\u2019agit en fait de permettre la redistribution en \u00ab cash \u00bb de 3 milliards d\u2019euros \u00e0 nos principaux actionnaires : les fonds de pension et l\u2019\u00c9tat\u2026 <br \/> <\/strong><\/em><\/p>\n<p>Toute ressemblance avec Airbus, Alcatel ou Thomson n\u2019est malheureusement pas que pure fantaisie\u2026 Les m\u00e9dias qui font leurs choux gras de la suppression de 1 400 emplois \u00e0 Alcatel, de 4 000 chez EADS sont particuli\u00e8rement silencieux sur France T\u00e9l\u00e9com. Il est vrai que les m\u00e9dias restent les principaux r\u00e9cipiendaires des campagnes publicitaires pharaoniques lanc\u00e9es par le groupe.<\/p>\n<p>Rien donc sur les 9 400 suppressions d\u2019emplois en 2006 ou les 6 000 suppressions annonc\u00e9es pour 2007 \u00e0 France T\u00e9l\u00e9com : elles sont pourtant directement li\u00e9es \u00e0 la politique de \u00ab destruction de la valeur \u00bb (dixit La Vie Financi\u00e8re) !<\/p>\n<p>Pour continuer d\u2019alimenter ses actionnaires,France T\u00e9l\u00e9com, incapable d\u2019y arriver avec les seules suppressions d\u2019emplois, doit vendre d&rsquo;autres \u00ab bijoux de famille \u00bb, comme Pages Jaunes en 2006 (pour \u00eatre \u00ab oblig\u00e9e \u00bb en 2007de cr\u00e9er un nouveau service d\u2019annuaire le 118712.fr)<\/p>\n<p><strong><em>En bref, r\u00e9duire le chiffre d\u2019affaire et les emplois ! Cherchez l\u2019erreur\u2026<br \/> <\/em><\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>\u00ab UN DIVIDENDE ANACHRONIQUE : En confirmant le versement d\u2019un dividende de 1,20 euro, France T\u00e9l\u00e9com fait passer le rendement \u00e9lev\u00e9 avant la croissance. 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